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Contenido principal
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Transcripción del video

en el video pasado hablé de la propuesta de rescate del gobierno básicamente quieren tomar 700 millones de pesos y comprar uno de estos activos apestosos estos vídeos que tiene un montón de bancos en sus hojas de balance y que han provocado que muchos de estos bancos caían en picada o al menos que muchos de estos bancos dejen de prestarle dinero a otros bancos provocando la cascada de la que hablamos en el video pasado existe la posibilidad de que eso resuelva el problema pero incluso si lo hace es horrible porque si compras estos activos digamos que valen cero y pagas 2 millones por ellos esencialmente le estás dando un cheque a los dueños de las acciones ellos se han beneficiado los últimos cinco años recibiendo dividendos y rendimiento y otras cosas y ahora cuando las cosas salen mal no sufren por las consecuencias del riesgo que tomaron los que pagan los impuestos son los que terminan sufriendo las consecuencias entonces éstas no es un cheque de un millón de pesos a los accionistas y un cheque de un millón de pesos a los dueños de los préstamos de la compañía tal vez hayas oído la frase riesgo moral este es un caso donde hay riesgo moral oye le está escribiendo un cheque justo a las personas que toman malas decisiones los dueños de las acciones tomaron malas decisiones las personas que le prestaron dinero a esa compañía tomaron malas decisiones para empezar las personas que invirtieron en esta compañía no se dieron cuenta del riesgo y además muchísimos de los dueños de las acciones son los que manejan la compañía los que la administran hizo lo justo ellos los que invirtieron en estos videos apestosos y si compras estos vídeos no estás castigando los por tomar malas decisiones se quedan con todos sus bonos tal vez incluso se quedan con sus trabajos y éstas aumentando el precio de sus acciones regalándoles dinero ese es un elemento de riesgo moral que corremos el otro lado que tiene muchos matices y es el más importante es que si el gobierno llega a salvar la situación cada vez que hay algún tipo de estrés financiero entonces en un futuro cercano las personas van a decir yo voy a tomar todos los riesgos del mundo porque cuando los tiempos son buenos voy a hacer mucho dinero y con los tiempos sean malos hemos visto ya muchas veces que el gobierno está más que listo para llegar y rescatar al sector privado todas estas personas tomaron riesgos obtuvieron su recompensa por ello pero cuando el riesgo los tratan mal el gobierno llega y lo rescata y no tienen que lidiar con las consecuencias ya final de cuentas está el riesgo moral de que ahora sea más probable que ocurran todas estas burbujas en un futuro porque las personas se van a preocupar menos por el riesgo van a decir mira esos idiotas toman todos los riesgos del mundo comprar un cd os otras personas les prestaron dinero a esas personas que compran los vídeos están completamente a plan k 2 y el gobierno lo rescató así es que puedo tomarme riesgos enormes obtendrá una recompensa grandísima por ello y en el futuro cuando lo necesite el gobierno va a venir a rescatarme ese es el otro elemento de riesgo moral en fin yo diría que hay un riesgo moral muy fuerte con la propuesta actual de rescate financiero del gobierno tal vez el riesgo moral vale la pena chipre bienes que suceda toda esta cascada de eventos si de alguna forma hace que las personas se prestan dinero entre sí sobre todo que le presten dinero al mundo real al señor que quiere construir una fábrica o al granjero que quiere comprar las semillas para la cosecha del año que entra lo que he escuchado y no conozco exactamente los números y no soy ninguna experta en el asunto dicen que hay alrededor de 50 billones de estos cd o tóxicos repartidos en las hojas de balance de muchas instituciones financieras no sé si es aceptado el número lo que sí sé es que 7 billones es relativamente una fracción pequeña del total en las hojas de balance y bernanke y paulson lo que dicen es nosotros sabemos que siete millones no le llega ni a los talones al precio de todos los vídeos que hay incluso si los compramos a precio de remate lo que esperamos hacer al ir con esta enorme cantidad de dinero y empezar a comprarse de oz esperaríamos así crear una especie de mercado para estos tebeos y están hablando de hacer una subasta inversa donde dirás ok estamos dispuestos a comprar un billón deseos así es que de los bancos y quieran vendernos lo equivalente a un millón en cd os les compraremos al que nos dé el mejor precio esta es una subasta inversa vas y dices quiero comprar quién me va a vender tal cosa al mejor precio al precio más barato ellos esperan que así se originen intereses privados y digan oigan el gobierno está obteniendo un excelente trato con esto se dé os yo también quiero comprar y entonces tal vez otras personas empiecen a comprar estos vídeos la razón por la que yo digo que no funcionar es porque si otras personas para comprar estos deseos ya lo habrían hecho el problema es que cuando haga la subasta inversa y digan tengo un millón de pesos y quiero gastar en c-2 paulson y bernanke dicen que eso creará una especie de precio de mercado para estos cd os y que esos bancos podrán marcar sus activos y todo el mundo sabrá cuánto valen dos problemas para empezar ese no es un precio de mercado porque el gobierno está creando demanda artificial si el gobierno no estuviera tratando de rescatar la situación no habría ninguna entidad con un billón de pesos queriendo comprar estos activos y se velaría por menos dinero el segundo problema es que si el gobierno hace la subasta inversa y las personas se dan cuenta de que estos dos millones de cd os incluso cuando el gobierno hace la subasta inversa en realidad sólo valen medio billón y muy probablemente las personas que los venderían son las más solventes porque a ellos no los haría caer en la bancarrota si en realidad valen medio billón entonces todos los bancos que tienen los mismos deseos tendrían que corregir sus hojas de balance y rebajar el valor de 2 millones a medio billón y por lo tanto desaparece su capital y la cascada empieza de nuevo entonces no creo que funcione en sus propuestas número uno no creo que vayan a crear un precio de mercado real en el que alguien vaya a confiar y no creo que vaya a ser que nadie más quiera comprarlos honestamente y alguien creyera que éstos son buenos negocios hay un montón de inversores muy sofisticados que tienen mucho más conocimiento acerca de cuándo en estos activos que la tesorería del gobierno y si creyera que son buenos tratos te aseguro y ya los habrían comprado hay capital hay afuera y los inversores y guían y comprarían esos activos por lo que ellos consideran que es un buen trato un buen negocio y los mantendrían hasta su madurez hay mucho efectivo y yo creo que eso es algo importante que se le olvida a la gente hay un montón de personas que tiene un montón de efectivo y no que invertirlo en los videos porque son un mal negocio y las personas que están buscando un buen negocio y que otra solución podemos encontrar muchas personas han estado hablando mucho acerca de otra solución ellos dicen bueno y porque no llega al gobierno y en lugar de comprar estos deseos lo cual es esencialmente escribirles un cheque justo a las personas a las que nos metieran a esta situación porque lo mejor comprar acciones de esta compañía ya hemos hablado de estas situaciones en nuestro ejemplo en uno de los vídeos pasados llegó un fondo soberano y le pagó tres millones en efectivo a una compañía a cambio de acciones y así la compañía pudo pagar sus deudas esa no es tan mala idea pero yo no diría que es una buena idea está diluyendo las acciones pero qué pasa si este capital balear 0 qué pasa si estos dos millones de cd os valen cero entonces la compañía es insolvente tiene tres millones de activos 4 millones de pasivos esto en realidad es un capital de menos un billón de pesos entonces las acciones no tienen ningún valor el precio correcto de las acciones la correcta capitalización de mercado es de menos un billón para que pagarías un precio mayor que 0 por esas acciones entonces incluso en esta situación si esto realmente vale cero y el gobierno compra un montón de estas acciones haciendo una infusión de efectivos salvando a la compañía penalizando ligeramente a los accionistas de la compañía porque de repente en lugar de que sus 500 mil millones de acciones conforman el 100% de la compañía ahora el gobierno tiene tal vez dos millones de acciones y entonces los 2 mil millones de acciones pasan a ser únicamente el 20% de la compañía y bueno eso es exactamente lo que pasó con ahige tal vez digas que es una buena situación pero aún así es un pequeño golpe al gobierno y francamente si el gobierno hiciera eso yo creo que el riesgo con respecto a la recompensa es razonable digamos que hay medio millón de acciones ahorita y el gobierno dice le vamos a dar esta compañía 4 millones en efectivo y por ellos queremos 4 millones de acciones o mejor hagámoslo muy intenso digamos que quieren 10 millones de acciones entonces esencialmente están pagando 40 centavos por acción para tener 10 millones de acciones aquí o sea un total de 10.5 millones de acciones y ésta no me parece una situación tan mala entonces la compañía ahora tendrá cuatro millones en efectivo y tres millones en otros activos y esto se de osde que muy probablemente valen cero y ahora sí sin importar lo que pase esta compañía no puede caer en la bancarrota tiene cuatro millones de efectivo y cuatro millones de pasivos podría pagar sus pasivos con la infusión del capital y las personas que merecen sufrir las consecuencias de los riesgos que tomaron la sufren no al 100% porque los rescató el gobierno pero sufren suficiente porque ahora son dueños de menos del 5% de su compañía en lugar del 100% sin embargo eso es mejor que sea dueño de un capital de menos un billón de una compañía que ya quebró y no valen nada así es que esta puede ser una situación justa aunque en esta situación sigue rescatando íntegramente a las personas que le prestan dinero a este banco ellos le prestan dinero a una institución a la que no le debieron haber prestado dinero ellos deberían haber investigado mucho mejor qué activos tóxicos tenían estas compañías a las que le prestaron dinero ellos recibieron muchos intereses de esta institución y justo cuando esta institución va a quebrar el gobierno hace esta enorme infusión de capital y básicamente compra la compañía la ace una parte del gobierno porque ahora el gobierno es dueño del 90 y tanto por ciento de la compañía y le va a pagar a los dueños de estos bonos así es que yo diría que todavía hay un poco de riesgo moral porque en el futuro todo seguirá prestándole dinero a otros bancos insolventes con activos tóxicos por qué dirán cuando las cosas se ponen mal gobierno va a llegar y rescatar los bancos comprando un montón de acciones así es que no van a evaluar adecuadamente el riesgo ni ponerle un precio adecuado pero si eso hace que se abra el mercado y las personas empiezan a prestarle dinero al granjero o al que quería construir una fábrica tal vez vale la pena bueno a mi parecer si el gobierno no está preocupado por estos bancos y realmente está preocupado por este pedazo por el granjero que necesita un préstamo o la persona que quiere construir una fábrica y necesita un préstamo porque no toma esos siete millones y crear un fondo para prestarle directamente al mundo real a la economía real por qué no dejan que todos estos bancos quiebren no termina regresando y volverán más limpios más eficientes con medidas de riesgo adecuadas y tolmo será castigado apropiadamente y así en el siguiente ciclo no habrá todo este riesgo moral y tiene siete millones que se van a ir directamente a los granjeros ya compañías que están construyendo cosas creando capital y muchas cosas que realmente son necesarias sí seguro el proceso de a quién le presta dinero se va a poner muy politizado y tal vez de hacer subastas inversas botas cosas y seguir habiendo algo de riesgo moral el punto es que si el gobierno estuviera realmente interesado en la economía real en el granjero y lo demás ellos no usan estos siete billones de pesos en esta forma tan indirecta ellos le prestarían dinero directamente a la economía real al granjero y al constructor ya todos los demás bueno te vean el próximo video