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con tango puede ser una de las ideas más difíciles de comprender en cuanto se refiere a mercados futuros pero eso se debe a que es usado en diferentes contextos y en cada uno tiene un significado ligeramente diferente ya sea que se esté hablando de una persona que está participando en mercados futuros o si está describiendo esto un académico por lo que comenzaremos dando la definición formal que de hecho es la teoría la teoría de contango y esto realmente no lo pueden observar directamente la teoría del contango dice que las personas estarán dispuestas a pagar más para comprar alguna materia prima en el futuro de lo que es el precio esperado real de esa materia prima cuando hablamos de precios esperados al menos en teoría si ustedes fueran a entrevistar a todas las personas que participan en los mercados futuros y ustedes le preguntarán cuál es el precio que ustedes creen que no se en la plata va a tener en 8 meses y después revisan todas las respuestas de esa pregunta y resulta que el precio en el que todos están más o menos de acuerdo pues es el precio esperado caso de 33 dólares teórico al menos para esta materia prima para la plata en este ejemplo este es el precio esperado de la plata en el mercado y pueden ver de esta curva de precios futuros que el precio de entrega del contrato futuro de la plata para entregarse dentro de 8 meses está por encima del precio esperado y probablemente está por encima del precio esperado porque las personas que quieren comprar la plata dentro de 8 meses no la quieren comprar ahora y tener que rentar algún lugar donde guardar la compra de algún seguro o preocuparse de que se las vayan a robar ellos prefieren pagar un precio extra para que se las hagan llegar en el futuro y esta es la definición académica correcta para la teoría del contango la teoría de que el precio futuro va a ser mayor de lo que es el precio esperado la gente va a estar pagando un precio premium para que le hagan llegar su materia prima en el futuro por otra parte en la práctica ustedes podrán observar que las personas se refieren al que el mercado está encontrando y normalmente lo que se refieren es que están sucediendo una de dos cosas que están relacionadas pero la que es más correcta se trata de la idea de que el precio futuro conforme pase el tiempo va a converger hacia el precio esperado lo que ha dibujado aquí es la curva de precios futuros los precios de entrega de los diferentes contratos conforme se alejen en el futuro y aquí está el precio del mercado actual y aquí está dibujado como los precios se están comportando conforme avanza el tiempo y aquí los colores corresponden al comportamiento que tienen en el futuro por ejemplo aquí el magenta aquí en verde está el contrato que va a entregarse dentro de cuatro meses el precio está un poco por debajo de los 35 dólares y aquí vemos su comportamiento conforme se acerca al cuarto mes su precio va bajando hasta que se hace igual al precio esperado de ese momento si no fuera así las personas podrían ganar dinero gratis por lo que él presión entrega dentro de ocho meses tiene que converger a el precio esperado eventualmente y como pueden ver que el precio actual se ha movido mucho pueden ver estas curvas que van hacia abajo y que convergen al precio esperado a esto es algo que las personas normalmente se refieren cuando dicen que el mercado está en contango cuando se ve que el precio de entrega de un contrato futuro converge hacia abajo al precio esperado actual todas estas curvas convergen a su respectivo precio esperado hacia abajo es algo que se tiene que observar conforme pasa el tiempo en general cuando ustedes tienen este comportamiento pueden ver que el precio de entrega futuro es mayor es más alto que el precio esperado en esa fecha futura así que el análisis más simple cuando alguien dice que el mercado está encontrando es que estamos viendo una curva de precios futuros que va hacia arriba y éste también está encontrando pero eso no es correcto sólo podemos ver en los movimientos durante el tiempo que efectivamente se encuentra en contacto