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Transcripción del video

con tango puede ser una de las ideas más difíciles de comprender en cuanto se refiere a los mercados futuros pero eso se debe a que es usado en diferentes contextos y en cada uno tiene un significado ligeramente diferente ya sea que esté hablando de una persona que está participando en mercados futuros o si está escribiendo esto un académico por lo que comenzaremos dando la definición formal que de hecho es la teoría la teoría de contango y esto realmente no lo pueden observar directamente la teoría del contango dice que las personas están dispuestas a pagar más para comprar alguna materia prima en el futuro de lo que es el precio esperado real de esa materia prima cuando hablamos de precios esperados al menos en teoría si ustedes fue a entrevistar a todas las personas que participan en los mercados futuros y ustedes me preguntaran cuál es el precio que ustedes creen que nos en la plata va a tener en ocho meses y después revisan todas las respuestas de esa pregunta y resulta que el precio en el que todos están más o menos de acuerdo pues el precio esperado en este caso de 33 dólares teórico al menos para esta materia prima para la plata en este ejemplo este es el precio esperada de la plata en el mercado y pueden ver de esta curva de precios futuros que el precio de entrega del contrato futuro de la plata para entregarse dentro de ocho meses está por encima del precio esperado y probablemente está por encima del precio esperado porque las personas que quieren comprar la plata dentro de ocho meses no la quieren comprar ahora y tener que rentar algún lugar donde guardar la compra de un seguro o preocuparse de que se les vayan a robar ellos prefieren pagar un precio extra para que se las hagan llegar en el futuro y esta es la definición académica correcta para la teoría del contango la teoría de que el precio futuro va a ser mayor de lo que es el precio esperado la gente va a estar pagando un precio premium para que le hagan llegar su materia prima en el futur por otra parte en la práctica ustedes podrán observar que las personas se refieren al que el mercado está en con tango y obviamente lo que se refieren es que está sucediendo una de dos cosas que están relacionadas pero la que es más correcta se trata de la idea de que el precio futuro conforme pase el tiempo va a converger hacia el precio esperado lo que dibujado aquí es la curva de precios futuros los precios de entrega de los diferentes contratos conforme se alejen en el futuro y aquí está el precio del mercado actual y aquí está dibujado como los precios se están comportando conforme avance el tiempo y aquí los colores corresponden al comportamiento que tienen el futuro por ejemplo aquí el margen está aquí en vez de ésta el contrato que va a entregarse dentro de cuatro meses el precio está un poco por debajo de los 35 dólares y aquí vemos su comportamiento conforme se acerca al cuarto mes su precio va bajando hasta que se hace igual al precio esperado de ese momento si no fuera así las personas podrían ganar dinero gratis o no que el precio entrega dentro de ocho meses tiene que converger a el precio esperado eventualmente y cómo pueden ver que el precio actual se ha movido mucho pueden ver estas curvas que van hacia abajo y que convergen al precio esperado a esto es a lo que las personas normalmente se refieren cuando dicen que el mercado está en con tango cuando se ve que el precio de entrega de un contrato futuro convergen hacia abajo al precio esperado actual todas estas curvas convergen a su respectivo precio esperado hacia abajo es algo que se tiene que observar conforme pasa el tiempo en general con ustedes tienen este comportamiento pueden ver que el precio de entrega futuro es mayor es más alto que el precio esperado en esa fecha futura así que el análisis más simple cuando alguien dice que el mercado está encontrando es que estamos viendo una curva de precios futuros que va hacia arriba y está también está encontrando pero eso no es correcto sólo podemos ver en los movimientos durante el tiempo que efectivamente se encuentra en contando algo