If you're seeing this message, it means we're having trouble loading external resources on our website.

Si estás detrás de un filtro de páginas web, por favor asegúrate de que los dominios *.kastatic.org y *.kasandbox.org estén desbloqueados.

Contenido principal
Tiempo actual: 0:00Duración total:12:07

Transcripción del video

en el vídeo pasado hablé de la propuesta de rescate del gobierno básicamente quién tomar 700 billones de pesos y comprar unos de estos activos apestosos estos cedros que tienen un montón de bancos en sus hojas de balance y que han provocado que muchos de estos bancos caigan en picada o al menos que muchos de estos bancos dejen de prestarle dinero a otros bancos provocando la cascada de la que hablamos en el vídeo pasado existe la posibilidad de que eso resuelva el problema pero incluso si lo hace es horrible porque si compras estos activos digamos que valen cero y pagas dos billones por ellos esencialmente le estás dando un cheque a los dueños de las acciones ellos se han beneficiado los últimos cinco años recibiendo dividendos y rendimientos y otras cosas y ahora cuando las cosas salen mal no sufren por las consecuencias del riesgo que tomaron los que pagan los impuestos son los que terminan sufriendo las consecuencias entonces estás dándoles un cheque de un millón de pesos a los accionistas y un cheque de un millón de pesos a los dueños de los préstamos de la compañía hayas oído la frase riesgo moral este es un caso donde hay riesgo moral oye le estás escribiendo un cheque justo a las personas que tomaron malas decisiones los dueños de las acciones tomaron malas decisiones las personas que le prestaron dinero a esa compañía tomaron malas decisiones para empezar las personas que invirtieron en esta compañía no se dieron cuenta del riesgo y además muchísimos de los dueños de las acciones son los que manejan la compañía los que la administran y son justo ellos los que invirtieron en estos dedos apestosos y si compras estos vídeos no estás castigando los por tomar malas decisiones se quedan con todos sus bonos tal vez incluso se queden con sus trabajos y estás aumentando el precio de sus acciones regalándoles dinero ese es un elemento de riesgo moral que corremos el otro lado que tiene muchos matices y es el más importante es que si el gobierno llega a salvar la situación cada vez que hay algún tipo de estrés financiero entonces en un futuro cercano las personas van a decir hey yo voy a tomar todos los riesgos del mundo porque cuando los tiempos son voy a hacer mucho dinero y con los tiempos sean malos hemos visto ya muchas veces que el gobierno está más que listo para llegar y rescatar el sector privado todas estas personas tomaron riesgos obtuvieron su recompensa por ello pero cuando el riesgo los tratan mal el gobierno llega y los rescata y no tienen que lidiar con las consecuencias y al final de cuentas está el riesgo moral de que ahora sea más probable que ocurran todas estas burbujas en un futuro porque las personas se van a preocupar menos por el riesgo van a decir mira esos idiotas tomaron todos los riesgos del mundo compraron cd2 otras personas les prestaron dinero a esas personas que compran los vídeos están completamente a plantados y el gobierno los rescató así es que puedo tomarme riesgos enormes obtendré una recompensa grandísima por ello y en el futuro cuando lo necesite el gobierno va a venir a rescatarme ese es el otro elemento de riesgo moral en fin yo diría que hay un riesgo moral muy fuerte con la propuesta actual de rescate financiero del gobierno tal vez el riesgo moral vale la pena si previene que suceda toda esta cascada de eventos si de alguna forma hace que las personas se prestan dinero entre sí sobre todo que le presten dinero al mundo real al señor que quiere construir una fábrica o al granjero que quiere comprar las semillas para la cosecha del año que entra lo que he escuchado y no conozco exactamente los números y no soy ninguna experta en el asunto dicen que hay alrededor de 50 billones de estos cebos tóxicos repartidos en las hojas de balance de muchas instituciones financieras no sé si es acertado el número lo que existe es que 7 billones es relativamente una fracción pequeña del total en las hojas de balance y bernanke y paulson lo que dice es nosotros sabemos que 7 billones no les llega ni a los talones al precio de todos ellos que hay incluso si los compramos al precio de remate lo que esperamos hacer al ir con esta enorme cantidad de dinero y empezar a comprarse dedos esperaríamos así crear una especie de mercado para estos dedos y están hablando de hacer una subasta inversa donde dirás ok estamos dispuestos a comprar uno así es que de los bancos si quieren vendernos lo equivalente a un billón en cd o se les compraremos al que nos dé el mejor precio esta es una subasta inversa vas y dices quiero comprar quién me va a vender tal cosa al mejor precio al precio más barato ellos esperan que así se originen intereses privados y digan oigan el gobierno está obteniendo un excelente trato con estos deseos yo también quiero comprar y entonces tal vez otras personas empiecen a comprar estos vídeos la razón por la que yo digo que no va a funcionar es porque si otras personas fueran a comprar estos vídeos ya lo habrían hecho el problema es que cuando hagan la subasta inversa y digan tengo un billón de pesos que quiero gastar en sede os paulson y bernanke dicen que eso creará una especie de precio de mercado para estos deseos y que estos bancos podrán marcar sus activos y todo el mundo sabrá cuánto valen dos problemas para empezar ese no es un precio de mercado porque el gobierno está creando demanda artificial si el gobierno no estuviera tratando de rescatar la situación habría ninguna entidad con un millón de pesos queriendo comprar esos activos y se valorarían por menos dinero el segundo problema es que si el gobierno hace la subasta inversa y las personas se dan cuenta de que estos dos billones de ese dios incluso cuando el gobierno hace la subasta inversa en realidad sólo valen medio billón y muy probablemente las personas que los venderían son las más solventes porque a ellos no los haría caer en la bancarrota si en realidad valen medio billón entonces todos los bancos que tienen los mismos sede os tendrían que corregir sus hojas de balance y rebajar el valor de 2 billones a medio billón y por lo tanto desaparece su capital y la cascada empieza de nuevo entonces no creo que funcione en sus propuestas número 1 no creo que vayan a crear un precio de mercado real en el que alguien vaya a confiar y no creo que vayan a hacer que nadie más quiera comprarlos honestamente si alguien creyera que estos son buenos negocios hay un montón de inversores muy sofisticados que tienen mucho más conocimiento acerca de cuánto valen estos activos que la tesorería del gobierno y si creyeran que son buenos tratos te aseguro que ya los habrían comprado hay capital allá afuera y los inversores irían y comprarían esos activos por lo que ellos consideran que es un buen trato un buen negocio y los mantendrían hasta su madurez hay mucho efectivo y yo creo que eso es algo importante que se le olvida a la gente hay un montón de personas que tienen un montón de efectivo y no quieren invertirlo en los vídeos porque son un mal negocio y las personas están buscando un buen negocio y que otra solución podemos encontrar muchas personas han estado hablando mucho acerca de otra solución ellos dicen bueno y por qué no llega el gobierno y en lugar de comprar estos deseos lo cual es esencialmente escribirles un cheque justo a las personas a las que nos metieron en esta ciudad porque no mejor compran acciones de esta compañía ya hemos hablado de estas situaciones en nuestro ejemplo en uno de los vídeos pasados llegó un fondo soberano y le pagó 3 billones en efectivo a una compañía a cambio de acciones y así la compañía pudo pagar sus deudas esa no es tan mala idea pero yo no diría que es una buena idea está diluyendo las acciones pero qué pasa si este capital vale cero qué pasa si estos dos billones de cde os valen cero entonces la compañía es insolvente tiene tres billones de activos 4 billones de pasivos esto en realidad es un capital de menos un billón de pesos entonces las acciones no tienen ningún valor el precio correcto de las acciones la correcta capitalización de mercado es de menos un billón para que pagarías un precio mayor que cero por esas acciones entonces incluso en esta situación si esto realmente vale cero y el gobierno compra un montón de estas acciones haciendo una infusión de efectivo salvando a la compra y penalizando ligeramente a los accionistas de la compañía porque de repente en lugar de que sus 500 mil millones de acciones conformarán el 100 por ciento de la compañía ahora el gobierno tiene tal vez 2 millones de acciones y entonces los 500 mil millones de acciones pasan a ser únicamente el 20 por ciento de la compañía y bueno eso es exactamente lo que pasó con aeg tal vez digas que esa es una buena situación pero aún así es un pequeño golpe al gobierno y francamente si el gobierno hiciera eso yo creo que el riesgo con respecto a la recompensa es razonable digamos que hay medio millón de acciones ahorita y el gobierno dice le vamos a dar esta compañía 4 billones en efectivo y por ello queremos 4 billones de acciones o mejor hagámoslo muy intenso digamos que quieren 10 millones de acciones entonces esencialmente están pagando 40 centavos por acción van a tener 10 millones de acciones aquí o sea un total de 10 puntos 5 millones de acciones no me parece una situación tan mala entonces la compañía ahora tendrá 4 billones en efectivo y tres billones en otros activos y estos se de osh que muy probablemente valen cero y ahora sí sin importar lo que pase esta compañía no puede caer en la bancarrota tiene 4 billones de efectivo y cuatro billones de pasivos podría pagar sus pasivos con la infusión del capital y las personas que merecen sufrir las consecuencias de los riesgos que tomaron las sufren no el 100% porque los rescató el gobierno pero sufren suficiente porque ahora son dueños de menos del 5 por ciento de su compañía en lugar del 100% sin embargo eso es mejor que ser dueño de un capital de menos un billón de una compañía que ya quebró y no valen nada así es que esta puede ser una situación justa aunque en esta situación sigue rescatando íntegramente a las personas que le prestan dinero a este banco ellos le prestan dinero a una institución a la que no le debieron haber prestado dinero ellos deberían haber investigado mucho mejor qué activos tóxicos tenían estas compañías a las que le prestaron dinero ellos recibieron muchos intereses de esta institución y justo cuando esta institución va a quebrar el gobierno hasta esta enorme infusión de capital y básicamente compra la compañía la hace una parte del gobierno porque ahora el gobierno es dueño del noventa y tantos por ciento de la compañía y le va a pagar a los dueños de estos bonos así es que yo diría que todavía hay un poco de riesgo moral porque en el futuro todos seguirán prestándole dinero a otros bancos insolventes con activos tóxicos porque dirán cuando las cosas se pongan mal el gobierno va a llegar y rescatar los bancos comprando un montón de acciones así es que no van a evaluar adecuadamente el riesgo ni ponerle un precio adecuado pero si eso hace que se abra el mercado y las personas empiecen a prestarle dinero al granjero o al que quería construir una fábrica tal vez vale la pena bueno a mí parecer si el gobierno está preocupado por estos bancos está preocupado por este pedazo por el granjero que necesita un préstamo o la persona que quiere construir una fábrica y necesita un préstamo porque no toma esos 7 billones y crean un fondo para prestarle directamente al mundo real a la economía real porque no dejan que todos estos bancos quiebren van a terminar regresando y volverán más limpios más eficientes con medidas de riesgo adecuadas y todo el mundo será castigado apropiadamente y así en el siguiente ciclo no habrá todo este riesgo moral y tiene 7 billones que se van a ir directamente a los granjeros y a compañías que están construyendo cosas creando capital y muchas cosas que realmente son necesarias si seguro el proceso de a quién le prestas dinero se va a poner muy politizado y tal vez tengas que hacer subastas inversas u otras cosas y seguir habiendo algo de riesgo moral el punto es que si el gobierno estuviera realmente interesado en la economía real en el granjero y lo demás ellos no usarían estos 7 billones de pesos en esta forma tan indirecta le prestarían dinero directamente a la economía real al granjero y al constructor y a todos los demás bueno te veo en el próximo vídeo