Rescate financiero 5: cómo pagar la deuda

en los últimos vídeos hablamos acerca de la diferencia entre el valor libro y el valor de mercado del capital de una compañía y en este ejemplo esta es una especie de institución financiera y estos son sus activos y al menos en sus libros tienen que poseer un billón de pesos de bonos del gobierno 10 billones de bonos corporativos con una calificación muy alta de triple-a son préstamos a empresas que casi seguramente van a pagar sus deudas y 10 billones de hipotecas comerciales por ejemplo préstamos a personas para que construyan o compren un edificio de oficinas y después nos enfocamos en este activo verde sede o residenciales y expliqué lo que son seguridades derivadas que provienen de títulos de garantía hipotecaria los cuales son un bonche de hipotecas agrupadas y nos enfocamos en esto porque este es el meollo del asunto en el que todo el mundo se ha estado enfocando desde que empezó la crisis del crédito aunque esto es sólo la primera ola o sea esto es lo que se ha deteriorado por el momento los precios de las casas han bajado y es todas estas personas con préstamos de baja documentación en donde puedes inventar tu ingreso y obtener un préstamo por un millón de pesos sin nada que lo respalde bien esta fue la primera ola pero si la economía se pone muy mal muchas de estas hipotecas comerciales van a empezar a verse igual de mal hoy en la mañana leí un artículo que dice que por todas las broncas en el sistema financiero causadas por los deseos residenciales hay mucha oferta comercial y eso está preocupando muchísimo a los dueños de las hipotecas comerciales pero bueno no hay que enfocarnos en esto regresando al tema principal este banco tiene un activo muy poco confiable y eso nos deja inseguros acerca de cuánto vale su capital si realmente valiera este activo 4 billones entonces tendríamos 3 millones de capital porque los activos sumarían 26 billones y los pasivos sumarían 23 billones y los activos menos los pasivos son el capital o sea 26 billones menos 23 millones es igual a 3 billones y bueno después te dio un ejemplo de qué pasaría si el mercado de valores dando un valor de 1.5 billones a ese capital y la forma en que se calculaba esto es ver que action tiene un valor de mercado de 3 pesos y hay medio millón de acciones entonces los multiplicamos y nos da 1.5 billones pero qué pasaría si el mercado valores dice que este capital sólo vale 1.5 billones como en el ejemplo lo que está diciendo esencialmente es que esté activo vale 1.5 billones menos quería mencionar eso porque un montón de personas se confunden entre el valor libro y el valor de mercado pero ahora pensemos por qué nos importa esto porque está hank paulson y george bush y al parecer todos los demás tan asustados bueno este es un solo banco y te lo es todos estos cds valen 0 cuál es el problema si todos estos valen 0 este banco se declara en la bancarrota y el asunto se resuelve con el proceso de la bancarrota puede ser un vídeo acerca de cómo funciona este proceso o hay otro escenario en el que los deseos no valen cero sino que valen realmente 4 billones mientras estas personas siguen prestando su dinero todo estará muy bien ese es el meollo del asunto si las personas seguirán prestando su dinero entonces los préstamos corporativos o préstamos a corporaciones y bancos van a ver la mayoría de los préstamos a los que estamos acostumbrados en la vida cotidiana como las hipotecas tienen un periodo fijo 30 años digamos y al final de ese periodo has pagado todos los intereses y has pagado completamente el préstamo los bonos corporativos tienden diferentes por lo general se van pagando solo los intereses a lo largo del periodo y hasta el final tienes que pagar el capital completo solo algunas veces se paga el capital en medio del periodo pero bueno a ver aquí digamos tomemos este préstamo y digamos que tienen una tasa de interés del 7% y un periodo de no seríamos tres meses aquí tres meses eso dice que esta persona te da 10 millones de pesos y cada año le pagas el 7% tal vez le pagas cada mes aproximadamente en una doceava parte osea éstas no son ningunas cuentas exactas pero bueno o sea de hecho le pagas punto 07 a la potencia un doceavo y al final de este período de tres meses le vas a pagar los 10 billones puedes decir que esta es una forma muy extraña de financiar te porque cada tres meses tienes que encontrar otro préstamo y pues eso es completamente cierto pero en un ambiente de crédito normal la mayoría de las empresas dicen ok te presto 10 billones de pesos por tres meses con una tasa de intereses anual del 7% y después de los tres meses muchas veces renuevan el préstamo o puedes encontrar fácilmente a alguien más que te preste ese dinero con más o menos los mismos condiciones y pagar el préstamo anterior con el nuevo préstamo se podría decir que estamos renovando los préstamos el banco consigue de una forma u otra nuevos préstamos que sustituyen a los anteriores algo que podría estar pasando aquí es que tienes estos préstamos a corto plazo y cuando es hora de renovar los el banco o quien te haya prestado ese dinero dice ya no estoy tan segura porque número uno el precio de sus acciones se ha ido hasta el fondo y bueno tal vez muchos de estos fondos de cobertura han hecho mejor su tarea que yo y el banco los querían los préstamos y las agencias de calificación y tal vez están viendo que algo está muy chueco y yo sé que pues tienes estos títulos con garantía hipotecaria y yo sé que tienes por ahí estos activos derivados y tú no me das todas las cuentas claras muy pocas veces vas a ver tanta transparencia como en este ejemplo en la hoja de balance de un banco en general nada más van a decir que tienen un bonche de activos a los cuales les llaman activos de nivel 3 y esos son activos que en realidad la administración de la empresa puede decidir cuánto valen entonces si yo soy la persona que prestó el dinero yo la verdad diría sabes que yo había hundirse al banco verster y se veía bastante parecido a como tú te ves ahora y pues también vi hundirse alimento there si esa compañía se veía exactamente igual a ti también y yo sólo quiero que me pagues mi dinero de regreso págame mis 10 billones ahorita entonces si eres ese banco vas a buscar a alguien más que te preste pero ahora nadie quiere prestarle dinero porque les da miedo y en una de esas alguien te dice sabes que mira yo no te voy a dar un préstamo pero te puedo dar un consejo si tú crees que sus activos valen suficiente porque no los vendes y después vendes otros activos y pues ya tienes tu dinero ni siquiera necesitas el préstamo y el banco dice muy bien y pues cuando termina el periodo del pre de ese préstamo como no puede obtener otros préstamos digamos que vende estos entonces vende estos bonos corporativos triple-a que son muy valiosos y obtiene los 10 billones por ellos para pagar el préstamo entonces te dan 10 billones de pesos por él y ahora tienes 10 billones de pesos en efectivo y con ellos puedes pagar el préstamo a pagas los 10 billones y este proceso que acabo de escribir se llama de ese planteamiento que hoy voy a hablar de esto en el próximo vídeo me lo va a guardar para el próximo vídeo pero básicamente lo que es es cuántos activos tienes entre cuánto capital tienes si tienes muchísimos activos controlados por muy poquito capital tienes una planteamiento inmenso ok ahora pues osea reduje mis activos pero no cambio en mi capital lo cual estuvo muy bien no se puede pagar mi préstamo así que eso me afectará en lo más mínimo al capital pero bueno qué pasa cuando cuando se acaba el periodo de este préstamo y esta persona está muy asustada dice elisa es que no estoy preparado para renovar este préstamo y sales a buscar a alguien que quiera reemplazarlo pero todo el mundo está muy asustado y entonces ok yo tengo estas hipotecas comerciales y puedo venderlas estos títulos son casi líquidos un título es líquido si hay un mercado para ellos y puedes encontrar a alguien que los quiera comprar pero digamos que como estabas en una situación muy complicada y lo tenías que vender muy rápido y todos están asustados entonces tuvo que ser una venta de remate y solo obtuviste 9 billones por ellos valen 10 billones pero cuando intentaste venderlos al mercado solo pudiste 9 billones por ellos entonces obtienes 9 billones por ellos y tienes que vender un billón de tus bonos del gobierno para poder pagar los 10 millones del préstamo ver entonces ahora se vuelve muy interesante mira el valor libro de mi capital ha cambiado porque tenía este activo que valía 10 billones y lo vendí tuve que venderlo por 9 billones entonces bueno vamos a calcular el valor libro del capital ahora recuerda estos 4 billones son los que la compañía dice que vale esto sede o residenciales y 2.5 es lo que el mercado dice entonces tengo 5 billones ok 41 y de pasivos lo que tengo son nada más tres billones entonces 5 menos 3 que es igual a 2 eso es el capital que tenemos ahora porque nuestro valor libre el capital bajó de 3 billones a 2 billones pues porque yo creía que estas hipotecas comerciales valían 10 billones y como tuve que venderlas muy rápido sólo pude venderlas por 9 billones entonces perdí ahí un billón de pesos por eso es que ahora el valor libro del capital es 2 billones y observa esto el valor libro de este cd o de título con grande de hipotecaria o sea lo que el banco dice que vale es 4 billones y déjame lo escribo otra vez 4 billones que es más grande que mi capital total entonces si esto vale 0 tenemos un capital negativo y si vale 2 billones en lugar de 4 tenemos cero de capital me estoy metido en situación muy interesante y me pregunto qué es lo que va a pasar cuando se acaba el periodo del préstamo se vamos a explorar eso en el próximo vídeo