Rescate financiero 9: el plan Paulson

en el último vídeo vimos que el problema no se reduce a que un solo banco quiebre tal vez un banco quiebra se vence el plazo de algunas sus deudas en este caso el banco va tenía un préstamo del banco ve que se venció no pudo liquidar estos activos y después no puedo liquidar estos deseos por suficiente dinero como para pagar el préstamo y entonces el banco a quebró y vimos como a partir de eso se puede desencadenar toda una serie de sucesos este activo el préstamo del banco ve al banco a el que desató todos los eventos tuvo que ser reevaluado porque el banco a quebró y pues no sabemos bien cuánto dinero le va a poder regresar a ver por supuesto todos los que le habían prestado dinero al banco a tal vez por ejemplo el banco de también le había prestado dinero al banco y entonces aparece en sus hojas de balance ahora todos los que le habían prestado dinero al banco a tienen miedo tal vez se depreció en sus activos y encima del problema de los deseos del que todos estábamos hablando encima estos activos apestosos que nadie valora correctamente tenemos este nuevo problema estos préstamos que le dimos a otros bancos que de la nada se deterioraron estos son activos que muy probablemente no valen lo que yo creía que valían entonces tenemos esta situación el banco a acaba de quebrar y ahora todos se empiezan a fijarse en el banco c eso se refleja en el precio de las acciones muchos quieren vender esas acciones y empieza a bajar su precio además el banco se tiene un préstamo del banco efe y vamos a escribirlo préstamo del banco efe cuyo plazo se vence y como el precio de sus acciones está bajando nadie quiere prestarle dinero porque dicen ah parece que tú eres otro banco a yo no te voy a prestar dinero nadie quiere darles capital ningún fondo soberano porque vas a perderlo todo porque compraría yo una acción por un pesos y va a terminar valiendo o sea porque tus pasivos son más grandes que tus activos así es que nadie quiere salvarlos y entonces tienes esta reacción en cadena esta cascada de eventos negativos todos los bancos tienen miedo de prestarle dinero a otros bancos y tal vez hayas leído en algún artículo que el gobierno está inyectando liquidez el banco dice algo así como ok voy a tomar algunos de estos activos del banco y los voy a tomar como garantía y te vamos a dar un préstamo incluso siendo estos una pésima garantía el gobierno está dispuesto a dar un préstamo se puso muy nervioso y empezó a prestarle dinero a todos a cualquiera que tiene permiso para pedirle prestado dinero al gobierno y no sé si te acuerdes pero el gobierno extendió esa lista generalmente sólo le prestaba a los bancos comerciales pero el inicio de la crisis crediticia de hecho justo después de que bernstein colapsara el gobierno empezó a prestarle dinero a bancos de inversión y a otras personas generalmente cuando la reserva federal le presta dinero a alguien esa persona mantiene un poco del dinero y le presta el resto a alguien más y así el dinero entra en el sistema y hace que aumente la oferta monetaria pero lo que está pasando es que los bancos usan estos cds como garantía para tomar dinero prestado del gobierno y una vez que lo obtienen no lo dejan fluir no lo vuelven a prestar porque están pensando la verdad la verdad no sé cuánto valen y no sé cuál de estos otros activos se va a echar a perder así de la nada cuando se venzan estos préstamos más me vale tener efectivo de otra forma voy a terminar como el banco a entonces todos están tomando dinero prestado pero nada más lo están guardando no se lo están prestando a nadie más así es que ese dinero se está yendo a un hoyo negro entonces cuál es el problema aquí pues podemos ver claramente como la quiebra de un banco puede provocar la de muchos otros sobre todo si nadie está dispuesto a prestarles más dinero y pues decir bueno no es tan grave el único problema es que todos estos bancos van a quebrar pero quién sabe tal vez el mundo estará mejor así porque no tendremos todas estas personas que honestamente no están haciendo nada pero no queremos decir eso al final de cuentas si son útiles los servicios financieros aunque en los últimos cinco años casi no estuvieran creando cosas valiosas y sólo se han estado aplicando y aumentando el riesgo en el sistema si son útiles pero bueno dejemos esto a un lado tal vez digas ok en el peor de los casos todos estos bancos se van a la bancarrota son reestructurados pero regresan y el único detalle negativo es que los accionistas pierden todo su dinero pero eso no está tan mal si no hay riesgo no hay ganancia y justo ese era el riesgo que sus acciones se fueran a cero pero los bancos regresarán con un nuevo capital y regresarán dentro de cinco años con un nuevo dueño y tal vez digas que eso está bien el problema es que estos bancos no solo son una red de préstamos de dinero entre bancos algunos de estos préstamos son préstamos a la verdadera economía algunos de estos préstamos son a compañías que hacen tractores o tal vez es para la agricultura tal vez es un préstamo para comprar las semillas de la cosecha del próximo año estos son préstamos canalizados a la verdadera economía y si todos los bancos están nada más guardando el dinero no se van a hacer esos préstamos y esas compañías no van a poder hacer una inversión necesaria como comprar las semillas o termina de construir la fábrica de tractores o de otra cosa que si tiene un valor real y que todos necesitamos todos nos vamos a morir de hambre y vamos a entrar en una recesión horrible porque aunque haya una forma buena de emplear ese capital si tú le dieras un préstamo a alguien ellos podrían usarlo para crear cosas valiosas como construir una fábrica o plantar semillas porque aunque hay una buena forma de emplear ese capital si tú le dieras un préstamo a alguien ellos podrían usarlo para crear cosas valiosas como construir una fábrica o plantar semillas nadie les va a dar el préstamo esas semillas no se van a plantar esa fábrica no se va a construir los granjeros van a terminar despidiendo sus empleados al igual que los que iban a construir esa fábrica y como te puedes imaginar la economía se va a caer al fondo eso es lo que tiene muy preocupados a paulson y al gobierno aunque algunas personas dirían que ellos están más preocupados por los bancos que por la verdadera economía y sólo la están usando como pretexto pero bueno qué es lo que quieren hacer al respecto pues el medio del asunto son estos 2 billones de pesos en sede o residenciales si la gente empezará a valorar los un poco más si tan sólo estos 2 billones de pesos en los libros se pudieran convertir en 2 billones en efectivo no habría problema porque cuando se piensan estos préstamos si los cede os valen 2 billones entonces todos los bancos tienen un capital positivo y no sucedería la reacción en cadena cuando salió el primer plan de rescate financiero y dijeron vamos a crear un fondo con 7 billones para comprar algunos de estos activos tóxicos y al principio dijeron vamos a comprarlos a un precio de rebajar nos quedamos hasta que maduren y así hasta podemos ganar un poco de dinero yo dije muy bien pero eso cómo va a solucionar la situación porque si fueran a comprar esos cd2 sería muy tonto pagar dos millones por ellos si el mercado solo paga mil millones porque pagarías 2 billones de hecho esos 2 billones están basados en suposiciones del 2006 cuando se creía que los precios de vivienda no podían bajar y todo el mundo estaba pagando sus hipotecas y todo completamente color de rosa si pagas 2 millones de pesos por este activo claro que salvaría al banco c pero esencialmente estás comprando algo que vale mucho menos y aunque lo guardarás hasta la madurez definitivamente no vas a obtener un valor actual de 2 billones así es que cuando escuché por primera vez la propuesta de rescate financiero pensé van a pagar a precio de remate pero eso no va a servir de nada supongamos que solo valen 10 centavos por cada peso si pagas el 10% de estos dos billones si el gobierno llegara y comprará a 200 mil millones este activo aunque probablemente el mercado los compraría 100 mil millones ellos tendrían que reevaluar estos como 200 mil millones hay 200 mil millones y eso es 1.8 menos de lo que decían que valían y entonces van a tener menos 2.8 billones de capital y de todas formas se van a ir a la bancarrota de todas formas este banco va a quebrar y otra vez se va a provocar toda la reacción en cadena esto es lo que el gobierno dijo las palabras exactas de bernanke no vamos a comprar a precio de remate vamos a comprarlos a precio de retención hasta la madurez entonces para mí lo que el gobierno está diciendo es pagar suficiente dinero por estos activos como para que los bancos sigan con un capital positivo y puedan pagar sus pasivos y podrías decir que no es una mala idea pero yo digo que es una idea terrible porque si estos valen 100 mil millones de pesos y tú estás pagando 2 billones por ellos esencialmente estás dándoles un cheque del gobierno por 1.9 billones de pesos digamos para hacerlo más simple que esto realmente valen cero y que el gobierno paga 2 billones por ellos el gobierno está básicamente escribiendo les un cheque por 2 billones de pesos a los dueños de las acciones de la compañía el verdadero valor del capital es de menos un billón pero el gobierno les está dando 2 billones para que tengan este billón de pesos que creen que tienen y bueno también está beneficiando los dueños de los bonos porque si estos valen cero no sólo van a dejar sin nada a éstos sino que estas personas solo van a poder cobrar tres billones de los cuatro billones que les deben porque sólo hay tres billones de activos así es que si el gobierno paga dos billones por estos en realidad le está dando un millón a los accionistas y un billón a los dueños de los bonos oa las personas que prestaron dinero a la compañía y esas son las últimas personas a las que el gobierno le debería de estar dando dinero porque son ellos los que prestan dinero que no debía ser prestado son personas que tomaron riesgos tuvieron todo tipo de recompensas los últimos cinco años y ahora cuando les toca sufrir las consecuencias del riesgo que tomaron el gobierno se pone a cuidar su bienestar el bienestar del sector privado y eso para mí es la peor idea el gobierno dice yo sé que es una mala idea y estas son las personas a las que no queremos recompensar pero haciendo esto sabemos toda la economía porque haciendo esto evitamos que pase toda la reacción en cadena y esperemos que así los bancos sigan prestándole dinero a los granjeros y a la persona que quería construir una fábrica y a todos los demás en el próximo vídeo pienso explicar primero porque podría no ser el caso porque incluso aunque les dieran los 2 billones de pesos y aunque yo está en total desacuerdo si funciona por supuesto que vale la pena lo explicar porque muy probablemente no va a funcionar y también que hay mejores formas de salvar esta situación formas mucho más justas lo vemos en el próximo vídeo