La tasa de descuento

vamos a hacer un pequeño repaso de qué era la tasa de fondos federales creo que queda un poquito grueso la tasa de fondos federales y luego pasaremos a un concepto similar que a lo mejor hayas escuchado en contextos similares y este es la tasa de descuento hasta la tasa de fondos federales y la tasa de descuento ahora están relacionados y más o menos se mueven de la mano sin embargo su implementación sí es muy distinta va entonces la tasa de fondos federales es una tasa objetivo es la tasa objetivo con la cual el banco federal quiere que los bancos se presten entre sí entonces supongamos que tenemos cierta ya no voy a dibujar las hojas de balance supongamos que tenemos al banco 1 y está el banco 1 y este de acá es el banco número 2 supongamos que este banco tiene un excedente de reservas eso usualmente lo pintó de verde pero lo voy a pintar con amarillo así para que nos dé nostalgia la época del patrón oro para entonces supongamos que tiene un excedente de reservas y que el banco número 2 las necesita va y no se digamos que el banco no está dispuesto a prestarle al banco número 2 si el banco número 2 le paga una tasa de interés por noche de 6% bueno 6% anual claro va ahora no se el banco de la reserva puede decir sabes que eso está por arriba de nuestro objetivo queremos que los bancos se prestan entre sí por un interés más bajo de esta forma vamos a realizar operaciones en el mercado abierto para que disminuya esta tasa de interés las mecánicas ya las vimos pero va otra vez dibujamos la hoja de balance del banco federal la voy a poner por acá en color rosa mexicano chin creo que quedó muy delgada ahí está no está es la herramienta incorrecta a estas horas y ahí está la mitad por acá queda la otra mitad entonces digamos que estos son los activos actuales del banco federal dentro de algunos vídeos vamos a ver una hoja de balance real del banco de reserva de eeuu por el momento nos quedamos con esta esto de aquí son los activos actuales del banco de la reserva federal sus pasivos sus pasivos son un poco más pequeños que sus activos y por tanto tienen tantito capital en el capital del banco de la reserva es un poco distinto otros capitales pues nada más se obtiene dividendos por él no nos vamos a meter en los detalles pero el mecanismo que usa el banco federal para hacer estas operaciones en el mercado abierto es esencialmente imprimir dinero entonces la reserva federal- lo que va a hacer es crear algunas notas o bien un poco de reservas entonces estas son notas de la reserva federal o bien como las conocemos como billetes de pesos que están en tu cartera o bien las cosas que pueden ser convertidas en billetes toda la información de tu cuenta bancaria que está guardada en bits y bytes en algún lugar bueno esto no se pueden crear de la nada pues tienen un pasivo correspondiente y el pasivo correspondiente en este caso serían notas federales notas federales pendientes va entonces esto es un pasivo que dice que la gente puede venir a pedir su dinero ahora aunque estas notas federales hayan sido deja de ponerlas con amarillo aunque estas notas federales hayan sido emitidas por el banco de la reserva en el fondo están respaldadas por todo el crédito y la fe que te otorga el gobierno federal ya platicamos un poco de eso pero sigamos con la mecánica lo que hace el banco es tomar esos billetes de pesos que acaba de imprimir y luego va a comprar pagarés federales de cualquier persona del mundo podría ser yo o no se podría hacer algunos de mis abuelos o incluso podría ser algunos de estos bancos entonces no sé digamos que ahorita ya alguien que tiene uno de estos pagarés supongamos que soy yo entonces yo tengo un pagaré de federal ok entonces tengo un pagaré federal y lo que hace el banco de la reserva no sé mejor digamos que yo tengo un montón de pagarés hoy así el hombre más rico del país o no sé tal vez soy china china compre un montón de pagarés de eeuu entonces compran el pagaré de modo que esté activo ya no son billetes ahora es un pagaré federal deja le escribo pagaré federal y luego qué pasó conmigo pues yo ya no tengo ese pagaré ese ya se lo vendí quién sabe a quién sólo sé que se lo vendí a alguna persona del mercado abierto que pudo haber sido mi tía o la tuya pero resulta que en este caso fue el banco federal bueno a cambio yo obtuve reservas obtuve dinero vaya ahorita lo que obtuve son billetes de pesos que es una nota del banco federal luego lo que voy a hacer con esos billetes que obtuve es que los voy a depositar en algún banco no sé digamos que tengo este dinero ya sé supongamos que tengo varias cuentas bancarias y que entonces parte del dinero lo voy a depositar en una cuenta bancaria que tengo en este banco y que otro tanto lo voy a depositar en el banco de acá entonces qué sucede ahora este banco tiene más billetes para prestar y este otro banco necesita menos billetes otra forma de decirlo es que la demanda disminuyó este banco necesita menos la demanda de este banco disminuyó y la oferta del otro banco aumentó sabemos que si algo se necesita menos pero la gente lo ofrece más entonces el precio para adquirir o pedir prestado ese bien tiene que disminuir en este caso este banco tiene más y éste lo necesita menos y por tanto pues ve este banco no está dispuesto a pagar 6% por el préstamo pero este otro está desesperado por prestar para que le paguen algo de interés entonces este banco va a disminuir el interés que cobra este va a disminuir lo que está dispuesto a aceptar y quizás baje a 5% si el banco de reserva todavía no está de acuerdo entonces puede hacer otras compraventas para ajustar la tasa vaya incluso pueden hacer la operación contraria si por alguna extraña razón la tasa bajará mucho como a 3% y al banco de la reserva federal no le gusta nada esto porque quiere que sea más alta la tasa objetivo con la cual los bancos se prestan entre sí entonces pueden hacer justo lo opuesto pueden tomar este pagaré esto ya que es un pagaré y luego lo venden lo venden en donde pues en el mercado abierto otra vez digamos que se lo venden a este monito de por acá entonces éste monito pues tiene algunos billetes de pesos no sabes qué mejor voy a poner sus billetes pues en alguna de sus cuentas bancarias supongamos que tiene tantos por acá y otros tantos por acá va entonces cuando el banco federal le venda este pagaré a este bonito lo que va a ser este monito es una transferencia electrónica o bien va a escribir un cheque pero en cualquier caso estas reservas van a desaparecer estas reservas regresan al banco federal al regresar cancelan el pasivo de notas pendientes y después del dinero básicamente desaparece en el sistema bancario lo que sucede es que la demanda de reservas aumenta porque claro ahora hay menos reservas en el sistema la demanda aumenta y la oferta va a disminuir también causado por la disminución de reservas pero ahora este banco va a decir wow ahora tengo menos para prestar así que tengo que cobrar más interés y este otro banco como está desesperado por pedir prestado va a pagar más interés y por tanto la tasa aumenta digamos a 4% ahora toda esta idea funciona siempre y cuando estemos en un mundo en el cual los bancos estén dispuestos a prestarse a alguna tasa por ejemplo este banco puede decir pues estoy dispuesto a prestarle a este otro porque sé que al día siguiente me va a pagar esto es sólo una cuestión de oferta y demanda de hecho estos préstamos como son por sólo unas noches suelen ser y seguros pero qué sucedería en un mundo en el que déjame volver a dibujar los dos bancos creo que es sobre dibuje en el dibujo anterior aquí está el banco número uno este es el banco número 2 el banco número 1 tiene más reservas y el banco 2 tiene menos reservas de hecho necesita reservas y digamos que por alguna razón la gente está espantada del banco 2 y entonces empiezan a sacar sus reservas y como ya platicamos estos bancos no tienen dinero para satisfacer todos los depósitos de hecho déjame dibujar la hoja de balance del banco número 2 supongamos que esta es la hoja de balance del banco número 2 tienen tienen un poquito de capital ojalá por acá tienen algunos depósitos supongamos que todo esto de aquí es son depósitos tienen algunos depósitos también pues tienen que tener algo en reservas esto de aquí sería un activo estas reservas dependen del requisito de reserva pero vaya tienen algo de reservas ya sabes en caso de que la gente quiera sacar un poco de dinero de sus cuentas de cheques y el resto son otro tipo de activos justo el banco hace dinero teniendo más interés por sus activos que por su pasivo bajo como dijimos este banco pues empieza a poner un poco débil la gente empieza a desconfiar de él y entonces los clientes empiezan a sacar su dinero así van al cajero sacan sus billetes y no se lo meten a otro banco más seguro o lo guardan en su colchón sale entonces el banco se empieza a preocupar porque empieza a tener falta de liquidez dice pues si a lo mejor si esta cantidad de personas quiere su dinero yo puedo pagarles pero luego viene alguien más y con eso se me agotan mis reservas y entonces ahora si estoy en líos porque cuando venga alguien más su dinero pues se va a armar un pánico tremendo no le puedo decir sabes que no tengo tu dinero ahorita porque si le digo eso entonces vamos a tener una crisis bancaria enorme en la cual todo el mundo va a retirar su dinero y voy a tener una crisis de liquidez en una situación normal y le diría al banco uno necesito un poco de dinero y justo como en la primera mitad del vídeo este banco va a prestar le va a prestar reservas y luego a cambio va a obtener interés pero qué pasaría si este banco también está espantado del banco número 2 dice uff este cuate está metidísimo en problemas de liquidez no sé cómo están sus activos a lo mejor están disminuyendo no sé por qué hizo muchos préstamos hipotecarios malos yo no le quiero prestar ese banco y entonces este banco se hace un paria del sistema bancario nadie le quiere prestar por otro lado pues a nadie le conviene que ignoremos la situación de este banco por qué pues supongamos que él no le paga a uno de sus clientes y este es uno de los puntos débiles de la banca de reserva fraccionaria tan solo tener un eslabón débil en la cadena puede hacer que se pierda la confianza en todo el sistema tal vez este banco era el único y responsable de todo el sistema bancario y no sé cuando el primero de sus clientes no pueda sacar su dinero a lo mejor le llama la prensa les cuenta que no hay dinero en los bancos y genera un retiro masivo por no saber qué bancos son buenos y cuáles no es terrible para prevenir esto el banco federal tiene algo que se llama la ventanilla de descuento déjame dibujo la hoja de balance del banco federal la ventanilla de descuento es prácticamente un prestamista de urgencia un prestamista para los bancos va entonces supongamos que hay una cierta tasa de fondos federales que está no sé en 6 por ciento de modo que usualmente los bancos se prestan a 6% pero supongamos que esto ya no funcionó por esta razón este banco está súper desesperado y entonces lo que puede hacer es ir a la reserva federal puede ir a la reserva federal y tomar prestado directamente de la reserva federal una vez más esto de acá son los activos de la reserva federal activos estos son pasivos el capital de la reserva federal y la reserva federal en esta situación lo que va a hacer es imprimir billetes notas de la reserva federal que tiene un pasivo de notas pendientes y esos billetes se los van a prestar a este banco entonces los billetes se los presta al banco a cambio este banco tiene que dejar algo en garantía para el banco de la reserva federal no sé supongamos que por aquí tenía algunos activos que son difíciles de vender o bien que no podía vender rápido y entonces los deja como garantía a esto se le conoce como contratos de recompra y esencialmente es garantizar un préstamo después voy a hacer un vídeo más a fondo de qué se trata pero la perspectiva general es que este banco está tan mal que nadie le quiere prestar de modo que la tasa de fondos federales no importa de modo que tiene que acudir a la ventanilla de descuentos del banco federal como un prestamista de urgencia al interés que paga por realizar este préstamo a esa tasa se le conoce como la tasa de descuento va entonces es la tasa que le pagó un banco a la reserva federal por un préstamo cuando no puede pedirle prestado a otro banco en general la tasa de descuento suele ser suele ser mayor a no de hecho siempre es mayor pues no queremos que la gente o sea si la tasa de descuento fuera menor entonces los bancos siempre preferirían y he prestado al banco federal en vez de esto preferimos que se presten entre sí en próximos vídeos vamos a ver que en tiempos difíciles esto se usa mucho más históricamente la tasa de descuento ha estado un poco arriba de la de fondos federales para fomentar los préstamos entre particulares pero en los últimos años pues disminuyó la separación y casi llega a cero después nos metemos en más detalle pero una vez más es una diferencia clave cuando el banco de la reserva habla de ajustar tasas usualmente habla de la tasa de fondos federales después en consecuencia la tasa de descuento se mueve de la mano pero siempre va a ser mayor que el objetivo esta es una tasa para préstamos de urgencia esta otra es para préstamos normalitos así del día a día entre particulares para asegurar que todos tengan las reservas que necesitan bueno nos vemos