Introducción a la razón precio-beneficio

por fin logré darle de comer a mi gato así que creo que es un muy buen momento para aprender acerca del coeficiente de precios por ganancias el coeficiente de precio por ganancia ganancia ahora muchas veces vas a ver que la gente se refiere a esto simplemente como el coeficiente p esto es por sus siglas en inglés price to earn ings es una forma más rápida de decirlo simplemente es el coeficiente p entonces vamos a pensar en el coeficiente p de la compañía que estábamos estudiando que era una compañía de artesanías va entonces supongamos que el valor del mercado sea ya dijimos antes que el valor en libro por acción de esta compañía era de 5 pesos porque el valor en libro de su capital era de 5 millones había un millón de acciones y cuando dividíamos 5 millones entre un millón nos quedaba 5 pesos ahora vamos a darle un precio en la bolsa de valores o sea no sé supongamos que se llama la compañía de artesanías y su símbolo en la bolsa mexicana de valores escobar cover compañía de artesanías y supongamos que su precio su precio ahorita se está comprando y vendiendo digamos en déjame pensar en un buen número digamos que se está cotizando en tres pesos con 50 centavos en tres pesos con cincuenta centavos muy bien ahora aprendimos en el primer vídeo que el precio por sí mismo no nos dice mucho entonces vamos a poner cuántas acciones hay ya sabemos que hay un millón entonces hay un millón de acciones de modo que la capitalización de mercado o sea lo que el mercado piensa que es el valor del capital de esta compañía es la multiplicación de estos dos números si hay un millón de acciones y cada una vale 350 entonces el mercado piensa que el capital de la compañía vale 3.5 millones de pesos verdad entonces lo escribo por aquí es 3.5 millones de pesos muy bien ahora estoy aquí es el valor en mercado de capital es lo que el mercado piensa que el capital vale entonces eso esta interesante mira en nuestro caso el valor en libros del capital es de 5 millones de pesos pero el mercado dice no no no o sea la verdad no le creo mucho a estos contadores a lo mejor se están inventando algunas cosas entonces voy a decir que simplemente vale es punto 5 millones de pesos ok en este caso lo que sucede es que la compañía se está vendiendo más barato con respecto al valor en libros y ahorita no voy a meter en muchos detalles pero esto en realidad es algo raro ve esto no pasa a menos que la gente sospecha mucho de la contabilidad pues de la empresa o de los registros o a menos que piensen que pues este activo de acá ya no vale tanto es un activo digamos que se depreció va o sea que su vida útil ya disminuyó por ejemplo si tienes un montón de vídeos en viaje o en dvd y así de un día para otro no se sale una compañía que reta películas por internet entonces pues a lo mejor pues sus películas ya no valen tanto verdad pero bueno vamos a hablar más de eso acerca bueno de acerca de eso cuando veamos algunos ejemplos reales en este caso nuestra capitalización de mercado está por debajo del valor en libro eso se ve desde el precio verdad sea fíjate si pensamos en cosas por acción el valor en libro es de 5 pesos pero el precio por acción según el mercado es de 3 pesos con 50 centavos entonces se puede ver desde el precio se puede ver que hay un descuento verdad ahora cuánto fueron las ganancias de la compañía según recuerdo eran de 35 centavos por acción a ver déjame escribirlo ganancias las ganancias totales de 2008 eran de 350 mil pesos 350 mil pesos en 2008 verdad ahora supongamos que estamos viendo esto desde la perspectiva de que ya se terminó el 2008 pongamos que estamos al principio de 2009 no sé digamos el primero de enero de 2009 y que la compañía ya sacó su informe de ganancias aunque usualmente toma más que usualmente toma de 45 a 90 días pero bueno supongamos que ya sacaron su informe de ganancias entonces es como a esta compañía hizo 350 mil pesos en 2008 otra forma de decirlo que a lo mejor lo puedas ver cuando veas cosas en inglés es que a esto le llaman el dtm el tms ellington mont en inglés o sea las ganancias de los últimos 12 meses y la aclaración vale la pena para saber si con ganancias se refieren a las de este año o las futuras o para saber a cuáles pues aquí en este caso particular son las ganancias de tm o sea pasado vamos ahora a gpa gp a ganancias por acción entonces las ganancias por acciones este número entre la cantidad de acciones que es 35 centavos ok entonces simplemente para aprender qué es el precio por ganancias vamos a calcularlo después vamos a hablar un poquito de qué se trata qué significa y tal vez podamos tener una discusión de qué quiere decir que una compañía tenga un precio por ganancias alto o bajo y de hecho se puede poner un poco complicado pero en este caso literalmente se trata de tomar el precio de dividirlo entre el gpa entonces déjame cambiar el color es nada más para hacer las cosas un poco más entretenidas entonces el coeficiente pp es igual al precio por acción entonces sería igual a 3.50 tres pesos con 50 centavos dividido entre el gpa entre 35 centavos las ganancias por acción en este caso nos queda un coeficiente de 10 muy bien que dice esto de aquí bueno hay algunas formas en las cuales se puede pensar en esto una de éstas es invertir el coeficiente de digo casi nadie habla del coeficiente de ganancias por precio pero según yo sí es buena idea porque se conecta mucho con otro conceptos financieros entonces para aclarar esto no es estándar es más o menos raro pero creo que es una buena idea para pensar las cosas entonces está la aclaración el coeficiente de precios por ganancia sería el inverso de esto o sea 35 centavos entre 350 que sería igual a un décimo o bien 10% muy bien entonces la forma en la cual podemos pensar en esto es que si estás pagando 350 pesos por acción por esta compañía y supongamos que la compañía el siguiente año bueno estoy acá es el ptm verdad lo que ganó el año pasado pero supongamos que esta compañía es muy estable y que hace lo mismo cada año no está creciendo no está disminuyendo -se supongamos que estoy acá no sólo es el ptm sino que también es déjame introducir un poco de terminología acá arriba este tm pero también podemos tener ganancias forward ganancias forward que son las ganancias forward a lo mejor puedes adivinar y aquí arriba es lo que le pasó a la compañía verdad en el año pasado o bien en los 12 meses pasados pues por otro lado para las ganancias forward hay un montón de cuates con maestrías en la administración estás trabajando para los bancos hacen un montón de informes estudian la industria se juntan con la compañía vaya son expertos analistas y ellos en conjunto llegan a un numerito dicen sabes que nosotros creemos que esta compañía va a hacer que esta compañía no va a cambiar sus ingresos es súper estable y por tanto creemos que van a hacer 35 centavos de ganancia en 2009 también también entonces en este caso esto de aquí serían las ganancias forward usualmente si es una compañía pues bien formada va a haber 10 15 ó 20 analistas van a promediar todos sus pronósticos personales y si este número es digamos en este caso 35 centavos entonces a esto le llaman el consenso entonces el consenso simplemente lo que piensan los analistas de la parte vendedora que se va a ganar si no dicho que en la parte vendedora a lo mejor debería hacer algunos vídeos pero como ya dije la palabra déjame explicar un poco la parte vendedora son por ejemplo los bancos de inversión y la razón por la cual son la parte vendedora es vaya sorpresa porque siempre están vendiendo cosas están vendiendo acciones están haciendo transacciones y escriben estos reportes e investigación porque quieren ir con algunos inversionistas institucionales o gente con mucho dinero y básicamente venderles acciones van con ellos con los bancos y los inversionistas y les dicen mira te conviene comprar compañía de artesanías porque su coeficiente pe es de 10 eso está mucho mejor que deuda gubernamental porque estarías ganando 10% y aquí es justo donde se conectan los conceptos y el precio por ganancia es de 10 y se mantiene constante esto quiere decir que la compañía tiene un crecimiento anual de 10% lo cual es mejor que pagarés federales eso es lo que es la parte vendedor ahora al lado comprador el lado vendedor es el que publica estos reportes un analista del lado comprador es alguien que trabaja para un fondo de cobertura o un fondo de pensiones o no se incluso para un capitalista de riesgo y lo que hace es administrar el dinero de otras personas básicamente su trabajo consiste en ver si este numerito que sacaron los otros analistas pues si concuerda con la realidad y para esto hacen sus propios análisis el lado de compra son las personas que administran el dinero y tienen que decidir dónde invertir el lado de ventas son las personas que hacen análisis para decir que mi acción es buena y que sería bueno comprar bueno esto de ahí simplemente fue un pequeño paréntesis pero regresando aquí entonces el precio por ganancias vimos que es 10 pero la razón por la cual quería hacer ganancias por precio es que nos conecta cosas como rendimiento e interés sabes o sea déjame hacer una analogía con una cuenta bancaria supongamos que en mi cuenta bancaria tengo no sé digamos 100 pesos déjame ponerlo por aquí es otro paréntesis entonces cuenta bancaria cuenta bancaria supongamos que tengo 100 pesos en mi cuenta bancaria y que por un año me dan un interés de 2% supongamos que está garantizado porque es un certificado de depósito que me da 102 pesos al final del año entonces este 2% fueron mis ganancias tuve dos pesos en ganancias verdad ganancias entonces la forma en la cual podemos pensar en una cuenta de banco es bueno cuando pagamos por esa cuenta de banco pues pague 100 pesos verdad pague en un sentido de que lo deposite entonces el precio sería de 100 pesos y lo que gane dos pesos entonces tiene un peso de 50 bs 50 o si haces un ep o sea un ganancias por precio entonces tendríamos dos pesos divididos en 300 que es igual a 2% que normalmente así es como pensamos en los bancos verdad estamos pensando en el interés que es 2% ahora esto de aquí nos lleva a una pregunta interesante si un banco simplemente me da 2% por mi dinero y esta compañía pues más o menos creyéndole al consenso me está dando 10% por qué rayos abriría una cuenta de banco verdad porque me metería todo mi dinero aquí porque estoy pagando un precio por ganancias más alto por una cuenta bancaria que lo que estoy dispuesto a hacer por esta compañía porque allá más o menos agarraste la onda de que mientras menor sea el precio por ganancia mientras todo lo demás de igual verdad eso es importante mientras menor sea el precio por ganancia estás pagando menos por algo te gustaría tener un menor precio por ganancia por el mismo activo porque entonces estás ganando lo mismo por un precio más barato o sea cuando bajas de precio por ganancias estás aumentando el ganancias por precio entonces estás aumentando el rendimiento y entonces te gustaría maximizar el rendimiento déjame acabar este vídeo con una pregunta básica porque alguien dejaría su dinero en el banco con un derecho del 2% o un precio por ganancias de 50 cuando en realidad podría tener un precio por ganancias de 10 con compañía de artesanías y la respuesta es por qué estoy acá arriba es muy incierto o sea no sabemos qué le va a pasar a la compañía de artesanías a lo mejor esto de aquí es un gran esquema de ponzi y digo hay muy muy pocas compañías que lo son esta es otra cosa de la cual hay que hablar riesgo verdad porque si sospechas un poquito en estas compañías a lo mejor no te convenga comprar de aquí en eeuu hay muy buenos contadores hay muchos muy buenos estándares de contabilidad entonces a lo mejor no es tan malo comprar allá pero hay otros países en los cuales no tienen tan buenos estándares entonces a lo mejor no puedes invertir ahí tan tranquilamente otra razón puede ser la siguiente puedes decir bueno los analistas me dijeron que la compañía va a tener una ganancia de 35 centavos el próximo pero la verdad no les creo nada tú puedes tener razones para creer que hay mucho riesgo en compañías de artesanías que hay mucha volatilidad no sé porqué puede salir del negocio o puede tener un fuerte competidor chino y entonces crees que no vale la pena pero una razón más incluso aunque pienses que compañía de artesanías va a seguir ganando 35 centavos por acción por toda la vida una razón por la cual preferirías tener una cuenta bancaria en vez de tener acciones de ccoo ar es porque en el banco tu depósito está totalmente garantizado que garantizan tus 102 pesos porque esos los depósitos te con un certificado de depósito digamos de un año y entonces segurito dentro de un año te van a devolver tu dinero y más aún si está asegurado por el ipab pero en este caso aunque el precio por ganancias sea el mismo algo horrible puede suceder con el mercado puede ser que todo el mundo empiece a perder credibilidad y que haya signos en una devaluación muy grande las personas se espantan baja el precio muy abajo de 350 puede ser muy volátil y no se osea de un día para otro el precio podría bajar a digamos a un peso con 75 centavos entonces pues podría ser ahora una buena oferta verdad pero si tú tenías fíjate aquí tenemos un precio por ganancia de 5 verdad iría a la mitad pero si tienes acciones no te conviene nada baja muchísimo entonces de repente si tienes acciones tu dinero básicamente se va a ir a la mitad entonces hay volatilidad en el precio aunque suponga que las ganancias son estables ahora pues más o menos para agarrar el saborcito porque alguien realísticamente pagaría un precio por ganancias más alto pues simplemente la razón es por seguridad entonces estoy aquí está garantizado 1 y 2 tiene liquidez tienes liquidez porque en cualquier momento puedes ir por tu dinero verdad puedes retirar del cajero y sabes que vas a poder sacar tus 100 pesos aquí no hay volatilidad pero acá arriba pues ya sabes hay volatilidad no sabes qué va a pasar con el mercado a lo mejor sea loca y el precio se va a la mitad y esa otra cosa lo de la liquidez acá arriba puede ser que tengas problemas de liquidez porque la compañía chiquita y sea difícil vender sus acciones y a lo mejor no encuentras a nadie que te compre las acciones no son líquidas un ejemplo exagerado de falta de liquidez es que tengas una casa de 20 millones de pesos pero que no la puedas cambiar por efectivo porque en realidad no hay nadie o muy pocas personas que te la puedan pagar salir vamos a dejarle aquí en el siguiente vídeo vamos a platicar un poco más acerca de precio por ganancias vamos a hablar acerca de crecimiento de estabilidad y de otras cosas